コングロマリット上等！
私は、人の「たられば」の話は受け流します。仮定の話が本当だったら、みんなハッピーで億万長者です。
最近だったら、キオクシア。「いいと思ったんだよなぁ。オレの思った通りに爆上げだよ。あの時買っていればなぁ……」てな感想の方、多いですよね。
でも、買ってないんですよね。じゃあ、仕方ない。
そんな私ですが、五大商社株には今でも「たられば」のため息が出ます。
投資を始めた頃から、私には総合商社が割安に見えて、大好物でした。
専門家の解説では、株価が低く評価される理由は「コングロマリットディスカウント」という言葉で説明されることが多かったように思います。
コングロマリットディスカウントとは、ざっくり私なりに説明すると、さまざまな分野の事業を抱えているため、個々の事業の価値が株価に十分反映されず、事業価値の合計よりも低く評価されてしまう現象です。
また、総合商社は景気や資源価格などの影響を受け、業績によって配当が上下する、つまり減配リスクもある銘柄でした。
（現在の伊藤忠商事は累進配当を方針として明確にしており、減配しないことを基本としています。）
リーマンショック後の下落が落ち着いた頃から、「世界中の貿易がなくなるわけではない」と信じ、少しずつ積み上げていきました。
商社はどれも好きでしたが、中でも資源への依存度が比較的低く、食料などの生活消費分野に強みを持つ伊藤忠商事は、エネルギー価格の変動に左右されにくい点が魅力でした。
五大商社株はどれも高配当でした。ゼロ金利時代の高配当株、おいしいですよね。
コングロマリット上等！
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そして、アベノミクスで株価も上昇。私の期待も膨らんでいったのですが、その後……。
そう、コロナショックが起こったのです。
私は基本的にバイ・アンド・ホールドの投資スタンスなのですが、この時は連日の世界的な感染拡大から、「世界的な貿易の急減、いや、人類絶滅的な危機」まで感じてしまいました。
そして、五大商社株をはじめ、ソニーやキヤノンなどのグローバル企業をすべて売りました。
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時は移り、人類は生き残り、生活が戻った頃、五大商社について大きな報道がありました。
投資の神様、バークシャー・ハサウェイのウォーレン・バフェット氏が、五大商社株の保有と追加購入の方針を公表したのです。
株価は急騰！ その時、私の持ち株は「ゼロ」でした。・・・・ため息・・・・。
悔しいので、100株買いました（笑）。
「三方よし」の企業理念
伊藤忠商事が好きな理由は、その企業理念が好きだからでもあります。
グループ企業理念は「三方よし（売り手よし、買い手よし、世間よし）」。
今風のSDGsの理念に通じるとか、難しいことは置いといて、真っ当で気持ちがいい。
自分たちだけが儲かればいいのではなく、売り手にも買い手にも、そして世間にもよい商売を目指す。
シンプルですが、いい理念だと思います。
伊藤忠商事（8001）の基本データ・株主優待
- 株価：2,138.5円（2026年10月9日終値）
- PER：15.86倍
- PBR：2.23倍
- 年間配当予想：44円／株
- 配当利回り：2.04％
- 株主優待：なし
伊藤忠商事は、業績が好調な企業です。
2025年度までの実績に続き、2026年度も連結純利益9,500億円を計画。3年連続で過去最高益を更新する見通しです。
配当も増配が続いており、2026年度は1株当たり44円以上を予定しています。さらに、3,000億円以上の自己株式取得も計画しています。
ただ、株価も上昇してきたため、配当利回りは2％程度。高配当株と呼ぶには、少し物足りない水準になりました。
それでも、累進配当を方針として明確にし、利益成長と株主還元の両方を目指している点は魅力です。
そして、今年の業績予想で私が注目したのが「バッファ」です。
伊藤忠商事は、2026年度の純利益計画9,500億円に、リスクシナリオを想定した損失バッファー400億円を織り込んでいます。
つまり、さまざまなリスクを考慮したうえで、9,500億円の利益を目指すということ。
400億円もの損失バッファーを織り込んだ業績予想って、すごくないですか!?
（出典：2026年度 第２四半期 決算説明資料）
つぶやきコーナー
ここからは完全に個人的な感想です。
ああ！あの時、フリーズモードで固まって売らずにい「たら」。
そして、バフェットさんの発表まで持ち続けてい「れば」。
ため息。
これからも、伊藤忠商事をのんびり保有しながら、株式投資を楽しんでいきたいと思います。
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